三立期货:股指谨慎为主,金银关注决议,原油震荡为主(20221214收评)

14/12/2022
汇通财经APP讯——

股指期货:市场继续回调为主,四大期指表现分化


【今日涨跌】四大期指涨跌互现。IH2212收盘价为2694.4,收涨0.48%;IF2212收盘价为3960.8,收涨0.06%;IC2212收盘价为6104.0,收跌0.55%;IM2212收盘价为6573.6,收跌0.47%。
【市场表现】今日市场延续分化,IH和IF低开高走,小幅收涨,而IC和IM震荡下行,全天表现弱势。受国家卫健委印发新冠病毒疫苗第二剂次加强免疫接种实施方案通知的影响,消费者服务和食品饮料板块涨幅居前。市场成交额降至8111.96亿元,较昨日缩量56.63亿元,市场情绪继续降温。美国11月CPI同比数据超预期降温,市场对美联储12月鸽派预期升温,北上资金小幅净买入16.52亿元。
【基本面】第一,目前国内的内外需均在走弱,经济下行压力进一步增强,现在市场想要起来,急需看到经济景气度向好的迹象。第二,国内疫情优化进程加快,但多地确诊人数出现激增,目前还尚未形成对医疗资源的严重挤兑,但随着新增确诊人数的快速增长,预计第一波疫情峰值将在12月底1月初达到,对于市场情绪和经济恢复的冲击也会逐渐被市场计价,短期市场存较大的回调预期。第三,政治局会议未提“动态清零”,未提“房住不炒”,整体传递的信号有限。接下来,重点关注经济工作会议中对于细节性政策的信号传递,这在很大程度上影响着市场的节奏。



观点及建议:短期市场谨慎为主;从市场风格来看,IH或仍稍强于IM。

贵金属:美国11月CPI超预期降温,关注明日凌晨议息会议


【今日行情】金银全线收涨。AU2302收盘价为408.10,收涨1.20%;A2302收盘价为5403,收涨2.02%。美指盘中跳水,跌破104关口,今日在104附近窄幅震荡,十年期美债收益率跌破3.5%。两大持有成本均走弱,对金银支撑增强。
【投资需求】在ETF持仓方面,12月13日全球最大黄金ETF—SPDR持仓增加2.32吨至912.72吨,全球最大白银ETF—SLV持仓减少54.39吨至14658.46吨。
【基本面】昨晚公布的美国11月未季调CPI降至7.1%,连续第二个月低于市场预期,市场对于美国通胀降温预期增强,短线对金银的支撑增强。但鉴于明日凌晨即将公布美联储12月议息会议决议,市场整体的乐观情绪也会受到一定影响,因此在决议出来之前谨慎为主。本周四凌晨前依旧处于美联储议息会议前的缄默期,没有公开信号传递。目前来看,12月议息会议加息50个基点基本确定,重点警惕美联储由于通胀韧性而传递出更鹰的加息持续时间和最终的峰值。



观点及建议:关注明日凌晨的美联储议息会议决议和会后的鲍威尔发布会,重点关注点阵图传递出来的加息节奏和终点,以及鲍威尔对通胀和加息的态度。

焦煤:钢厂对原材料补库仍有需求,盘面贴水下易涨难跌


价格:今日05合约涨3.04%,收于1984.5,蒙古主焦仓单成本2340元/吨。
需求端:随着产地运输逐步恢复,且下游焦企冬储补库仍有需求,对炼焦煤采购积极性较好,市场运力需求增加,近日焦煤部分线路运价小幅有涨,
供应端:因下游采购意愿较强,煤矿出货良好,叠加临近年底焦煤供应有收紧预期,支撑产地部分价格延续上涨,目前山西地区低硫主焦煤价格多涨至现汇2500-2600元/吨,累计涨幅在300-360元/吨左右。线上竞拍整体成交表现良好,个别高价煤种出现流拍现象,整体市场延续偏强为主。
进口蒙煤:昨日甘其毛都口岸通关801车,当前国内炼焦煤价格偏强运行,且下游仍有补库需求,口岸贸易商报价坚挺,蒙5原煤价格暂稳在1600元/吨左右。



观点与建议:由于盘面焦煤多跟随焦炭运行,目前焦炭01合约与现货仓单基本平水,操作空间不大,但05合约仍有150元/吨左右铁水,在宏观预期支撑以及钢厂补库仍未有起色的情况下,05仍以易涨难跌看待。

螺纹钢:整理后强预期依旧提振盘面,关注明天多重数据影响


价格:螺纹钢2305合约夜盘上涨后回落,上午再次震荡上行,收盘价3986元/吨,收涨1.42%。上海中天现货价3900元/吨,环比上涨30元/吨。
供应端:最近供应处于相对持稳的状态,上周螺纹钢产量小幅回升。需要注意的是,目前原料端高成本对钢厂利润仍存挤压,大幅复产不太可能。而年末冲经济和未来强预期又使高炉还未至大幅亏损以至停产的程度。短期来看,供应持稳为主,供应变化力度不大。
需求端:上周疫情放开,宏观利好提振下,现货成交出现放量,上周五建材成交再次达到18.68万吨的高位,部分投机需求加入。但本周成交再次回落至14-15万吨左右。目前市场已经对疫情感染产生了担忧情绪,各行各业短期受到冲击,叠加刚需淡季,预计未来需求仍会处于弱势中。需求端的未来的走势,还是要看月末的冬储情况。



观点与建议:经过前两天盘面整理后,螺纹钢今日再度走强,强预期逻辑依旧提振盘面。明日将迎来美联储议息会议、11月统计局数据和螺纹钢周度数据。多重数据预计对盘面仍有冲击,短期谨慎观望,注意波动风险。

原油:API库存小幅上涨,短期原油震荡为主


期货市场,布油在80美元整数关口附近震荡整理,国内SC2302合约小幅收涨,收盘价529.4。
宏观方面:美国劳工部公布数据显示,美国11月CPI同比上涨7.1%,为2021年底以来最小增幅,低于市场预期的7.3%,前值为7.7%;11月CPI环比上涨0.1%,低于预期值0.3%和前值0.4%。美国11月核心CPI同比上涨6.0%,环比上涨0.2%,也均低于市场预期。分析认为,当前通胀已经明显减速,有理由相信美联储在年内最后一次议息会议上削减加息幅度至50个基点是合理的。
供应:美国因Keystone管道发生泄漏,这条加拿大输送60万桶/日原油到美国的管道临时关闭,但泄露原因未找到恢复慢于预期。OPEC+同意维持200万桶/日的石油减产政策不变。俄罗斯总统普京表示,俄罗斯可能会削减石油产量,并将拒绝向任何对俄石油实施价格上限的国家出售石油。
需求:EIA数据显示美国汽油表需弱柴油表需强,原油油品出口仍在高位,总油品需求有韧性。国内疫情反弹,动态清零政策下,需求端疲软。EIA报告对明年的全球需求增速预测减少了16万桶/日。
库存:截至12月9日,API原油库存上升782万桶,汽油库存上升88万桶,馏分油库存增加339万桶。截至12月2日,EIA原油库存下降519万桶,汽油上升532万桶,精炼油上升616万桶。美国油品表需走弱。



观点及建议:目前原油的运行主逻辑依旧是需求端疲软和供应端的扰动,供应端OPEC本月会议并未对原油产量做出改变,需求端EIA调低需求增速,库存数据显示美国油品需求疲软。国内虽然疫情政策有所调整,但需求端依旧有待恢复,短期在美国管道事件影响下,原油价格偏强运行。今日API库存数据显示原油库存上涨,短期利空原油,关注明天的EIA库存数据。但从原油的价格结构来看,呈现近月弱,远月强的走势,随着国内疫情第一波冲击结束后,需求有望迎来一波上行,中期我们持有看多的观点。

甲醇: 美国加息节奏预计放缓,甲醇短期震荡偏强


期货市场,甲醇2301合约小幅收涨,收盘价25472。现货端,港口库存较低,目前现货强势于期货。
供应端:上周甲醇产量154.91万吨,较上上周减少3.01万吨,装置产能利用率为74.72%,环比跌1.92%。西南天然气目前供应充足,天然气制甲醇装置并未出现集中的检修,国内供应压力依旧存在。海外装置逐渐恢复,港口压力较大,关注伊朗装置的动态。
需求端:上周国内甲醇制烯烃装置产能利用率较上周大幅走低。周内青海盐湖装置及江苏盛虹装置停车检修,其他装置均维持前期水平生产。
传统需求表现没有亮点,拉动有限,维持前期水平。
库存:截至12月7日,本周甲醇港口库存窄幅去库,虽主流区域提货缩减,但受天气影响,沿海区域部分时间封航影响船只卸货速度,同时卸货多为终端工厂到货,江苏整体库存缩减;
宏观方面:国家对疫情政策有所调整,利好甲醇下游需求,但需求的恢复需要时间。美国CPI数据超预期下滑,预计美联储加息脚步放缓。



观点及建议:成本端,煤炭小幅收跌,甲醇成本支撑不强,煤制甲醇企业逐渐开工,供应端压力较大。目前甲醇主要受宏观和市场情绪的影响,短期在国内调整疫情政策后,宏观方面美联储加息脚步放缓,甲醇震荡偏强为主。

棕榈油:棕油主力完成移仓换月,继续维持宽幅震荡


棕榈油2305合约日内涨1.54%,收盘7896元/吨;广州市场棕榈油7700元/吨。
新消息:11月MPOB月报马棕产量环比降幅7.33%,出口环比降幅0.92%,月末库存环比降幅4.98%,出口虽不及预期,但产量低于预期,国内库存超预期去库,小幅利多市场。
供应:东南亚进入减产季,马棕产量下滑,印尼恢复出口税,棕榈油供应仍存在一定担忧,但欧洲葵油和加拿大菜油供应充足,弥补了棕榈油产地供应的下滑。
国际需求:欧盟新法案阻止进口与森林砍伐有关的商品,预计未来10年内,欧盟棕榈油在生物柴油和食品中的份额将大幅下降,导致棕榈油进口大幅下降,其价格承压;不过印尼或于2023年1月开始执行B35生柴政策,对棕榈油形成一定支撑;原油价格弱势不改,全球需求担忧不降,油脂需求前景不乐观;美国生柴政策不及预期,EPA所公布的可再生燃料掺混义务增幅低于市场预期,美豆油消费前景生变,压制油脂市场。
国内情况:国内棕榈油大量到港,库存压力较大,压制盘面价格,且冬季棕油消费较为平淡;防疫政策虽然放松,但各地阳性较多,许多命中担心感染,国内餐饮,堂食等回复并不及预期,反而有更差的趋势,油脂需求依然提振不足。
其它影响:俄乌紧张局势下,仍扰动油脂油料市场;生柴政策多变,植物油市场波动;国际局势与政策多变,影响棕榈油需求。
总结:棕榈油短期受油脂走弱影响,加上基本面提振有限,或维持偏弱运行。



观点及建议:短期棕油弱势运行,震荡偏空思路对待即可。

豆粕:供应虽逐渐趋宽松,但需求支撑下豆粕仍随美豆高位震荡


豆粕2301合约日内跌0.79%,收盘价4369元/吨,现货张家港43%蛋白豆粕4750元/吨
最新消息:USDA月报并未下调南美大豆产量,而是小幅上调全球期末库存。
产地供应端:USDA最新月报表明全球大豆未来供应仍乐观,加上阿根廷迎来降雨及对其出口政策的担忧,美豆上方遇到压力;但中国需求仍有恢复预期,短期支撑市场。
国内供应:国内大豆到港开始补足,原料库存触底回升,随着油厂开机,豆粕整体紧张情绪缓解,豆粕现货价格小幅回落;不过下游需求较好,豆粕库存累库尚需时日。
需求端:底猪肉需求尚可,饲料需求维持平稳,且明年春节时间较早,下游企业备货或提前开启;加上国内进一步放开疫情防控措施,市场心态转向乐观,需求提振明显。
其它因素:黑海协议虽然延长,但俄乌冲突下仍易扰动油脂油料市场。
总结:供应端紧缺问题逐渐改善,目前虽有需求和宏观利好,但旺季过后豆粕价格或随着成本的降低而逐渐下移。



观点及建议:短期南美天气扰动仍存,加上国内防控措施进一步优化,提振市场情绪,建议短期近月高位震荡思路对待;中长期远月仍逢高看空为主。

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