三立期货:股指表现偏弱,金银震荡攀升,原油继续看多(20221222收评)

22/12/2022
汇通财经APP讯——

股指期货:市场延续弱势,量能重回6000亿元上方


【今日涨跌】四大期指涨跌互现。IH2301收盘价为2627.4,收涨0.59%;IF2301收盘价为3855,收涨0.29%;IC2301收盘价为5802,收跌0.94%;IM2301收盘价为6206,收跌1.37%。
【市场表现】今日市场高开后冲高回落,午后延续弱势,尾盘略有反弹。市场成交额重回6000亿元之上,今日增量827.6亿元至6579.04亿元,北上资金净买入28.15亿元。市场在连续两日明显缩量回调后,今日成交额重回6000亿元上方,情绪依旧较差但量能回升加上大盘缺口基本回补,下行空间预计有限。
【基本面】第一,目前内外需均在走弱,11月经济数据均不及市场预期,比市场预期得要更差,经济下行压力很大。第二,随着国内疫情优化进程的加速,各地进入疫情爆发阶段,对于疫情感染的恐慌使得居民外出减少,更多企业选择居家办公或者轮班制办公,使得现实偏弱。尽管明年的预期偏强,但弱现实导致短期市场情绪不佳,存较大的回调预期。第三,中央经济工作会议强调明年稳增长,扩内需,总体上增量信息不是很多,甚至有些不及市场预期,加上短期市场在“疫情恐慌”的情绪主导下,可能会稍微偏利空一些。但中长期政策依旧是宽财政、稳货币,政策依旧以支持经济为主,中长期对于托底市场的信心还是有作用的。总体来说,12月处于经济淡季,再加上大家对于感染存在脱敏期,而且感染后也需要居家休息,整体使得短期即使放开后也很难看到经济需求的大幅反弹。因此,短期股指表现偏弱,而反弹的话要看到进一步的政策出来或者要等到大家对疫情的敏感期过去,让需求恢复带来的景气度向好预期推动市场。



观点及建议:短期股指表现偏弱,但明年经济的向好预期使得下方存有支撑,同时量能回升加上大盘缺口基本回补,下行空间预计有限。从市场风格来看,IH或仍稍强于IM。

贵金属:美指窄幅震荡,金银面临技术上的压力位考验


【今日行情】金银涨跌互现。AU2302收盘价为409.86,收涨0.29%;AG2302收盘价为5322收跌0.69%。近期基本维持在104附近窄幅震荡,对金银影响有限。大趋势上仍以弱势为主。
【投资需求】在ETF持仓方面,12月21日全球最大黄金ETF—SPDR持仓维持不变为913.88吨,全球最大白银ETF—SLV持仓减少57.25吨至14541.10吨。
【基本面】美联储12月议息会议鲍威尔强调如果看不到通胀持续下降的趋势,美联储将一直保持加息。尚未看到美联储对加息松口,且强调对通胀目标的坚持,市场解读为鹰,短期限制金银向上空间。目前金银均接近震荡区间上沿,技术上关注能否有效突破。近期公布的多个经济数据表现偏差,经济衰退预期升温对金银短期支撑增强。中长期,金银底部基本确定,回调更多是机会而非风险。



观点及建议:短期事件推动接近震荡区间上沿,关注技术上能否有效突破,中期底部明朗观点未变,金银震荡中中枢有望逐渐上移。

焦炭:四轮提涨落地,市场对于后市持观望态度


价格:今日05合约收跌于2631,港口准一级仓单成本2989元/吨。北方代表性钢厂落实第四轮提涨,焦炭累积涨幅400-440元/吨,本轮涨价有望近日全面落地。
供应端:现阶段焦炭供需面延续偏强运行,产地焦企继续提产意愿不强,焦炭供应端稍显吃紧,
需求端:下游钢厂开工暂稳,考虑当前厂内原料库存仍显偏低,短期补库需求依旧旺盛。整体看,焦炭供需缺口仍存,不过由于近期成材价格回落以及盘面大幅下跌,抑制市场看涨情绪,主流对后市偏谨慎,对焦炭价格或有见顶预期,后市仍需关注成材价格以及钢厂开工。



观点与建议:第四轮落地后市场对于后市再次提涨空间持保守态度,使得盘面向上驱动受限。今日受成材周度数据较差影响盘面大幅回落,盘面维持震荡运行,暂时观望。

螺纹钢:期钢回吐昨日涨幅,情绪交织震荡整理


价格:螺纹钢2305合约自夜盘逐渐下行,白天延续弱势,收盘价3961元/吨,收跌0.43%,基本回吐昨日涨幅。上海中天现货价4040元/吨,小幅上涨10元/吨。
供应端:本周螺纹钢产量276.94万吨,环比减少7.99万吨,供应继续小幅下滑。库存处于低位,厂库和社库出现小幅累库。本周焦炭第四轮提涨全面落地,钢厂亏损增加。叠加未来春节临近,常规检修和停产放假或将增多。供应增量动力不足。
需求端:表需本周出现明显回落,表观需求量266.21万吨,环比减少32.16万吨。受冬季和感染加重双影响,需求进一步转淡。现实基本面偏空,对价格存在一定压制。但是需要注意的是,目前属于冬天淡季,弱需求符合基本预期,盘面波动还是要看市场情绪。



观点与建议:从前两天回调整理,到昨天和今天的走强再回落,可见目前市场情绪交织,博弈相对激烈。未来宏观预期仍存,但短期疫情和淡季带来的下行压力仍在。短期震荡为主,注意价格波动风险。

原油:EIA库存超预期下降,原油企稳回升


期货市场,布油在82美元整数关口附近震荡整理,国内SC2302合约小幅收涨,收盘价546.4。
宏观方面:美国劳工部公布数据显示,美国11月CPI同比上涨7.1%,为2021年底以来最小增幅,低于市场预期的7.3%,前值为7.7%;11月CPI环比上涨0.1%,低于预期值0.3%和前值0.4%。美国11月核心CPI同比上涨6.0%,环比上涨0.2%,也均低于市场预期。欧洲央行如期加息50个基点,在连续两次加息75个基点后放缓紧缩步伐,利率水平达2008年12月以来最高。
供应:OPEC+同意维持200万桶/日的石油减产政策不变。俄罗斯总统普京表示,俄罗斯可能会削减石油产量,并将拒绝向任何对俄石油实施价格上限的国家出售石油。IEA预测明年一季度俄罗斯原因供应或下降14%。OPEC数据显示,沙特阿拉伯10月原油出口连续第五个月上升,达到30个月最高。10月原油出口从9月的772.1万桶/日上升约0.7%,至777.3万桶/日,为2020年4月以来最高。
需求:EIA报告对明年的全球需求增速预测减少了16万桶/日。IEA对明年需求预测提高了约30万桶。国内疫情政策调整,需求恢复需要时间。
库存:截至12月16日,API原油库存下降307万桶,汽油库存上升451万桶,馏分油库存增加22.4万桶。美国至12月16日当周EIA原油库存-589.5万桶,预期-165.7万桶,前值1023.1万桶。



观点及建议:目前原油的运行主逻辑依旧是需求端疲软和供应端的扰动,供应端OPEC本月会议并未对原油产量做出改变,国内虽然疫情政策有所调整,但需求端依旧有待恢复,美国EIA数据显示原油需求尚可,原油库存下降超预期,短期原油价格震荡偏多运行,中期我们持有看多的观点不变。

甲醇: 目前基本面供大于需,短期甲醇震荡调整为主


期货市场,甲醇2305合约小幅收跌,收盘价2531。现货端,港口库存较低,目前现货强势于期货。
供应端:甲醇产量为155.78万吨,较上周增加0.87万吨,装置产能利用率为75.14%,环比+0.56%。海外装置逐渐恢复,港口压力较大,关注伊朗装置的动态。
需求端:上周国内甲醇制烯烃装置产能利用率较微幅提升
。青海盐湖装置重启,其他装置均维持前期水平生产。传统需求表现没有亮点,拉动有限,维持前期水平。
库存:甲醇港口库存宽幅累库,进口船货抵港计划集中,虽短时封航,但卸货影响有限,内地低价货源套利基础上,主流区域提货明显缩减;内地企业库存同比偏高,企业为避免胀库,积极排库为主。



观点及建议:目前甲醇主要受宏观和市场情绪的影响,基本面目前甲醇供强需弱,成本端煤炭小幅上涨,短期甲醇震荡调整为主,中期在国内调整疫情政策后,需求回暖,我们持有震荡偏强的观点。

棕榈油:马棕减产幅度有限,棕油维持弱势运行


棕榈油2305合约日内跌1.01%,收盘7678元/吨;广州市场棕榈油7610元/吨。
最新消息:据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示,2022年12月1-20日马来西亚棕榈油单产减少1.63%,出油率增加0.06%,产量减少1.31%。
供应:东南亚进入减产季,马棕产量下滑,棕榈油供应仍存在一定担忧,但欧洲葵油和加拿大菜油供应充足,弥补了棕榈油产地供应的下滑。
国际需求:欧盟新法案阻止进口与森林砍伐有关的商品,预计未来10年内,欧盟棕榈油在生物柴油和食品中的份额将大幅下降;印尼将在2023年开始实施B35生物柴油计划,2023年生物柴油分配量定为1315万千升,对棕榈油形成一定支撑;原油维持弱势,全球需求担忧不降,油脂需求前景不乐观;美国生柴政策不及预期,EPA所公布的可再生燃料掺混义务增幅低于市场预期,美豆油消费前景生变,压制油脂市场。
国内情况:国内棕榈油大量到港,库存压力较大,压制盘面价格,且冬季棕油消费较为平淡;防疫政策虽然放松,但各地阳性病例较多,国内餐饮业等恢复并不及预期,反而有更差的趋势,油脂需求依然提振不足。
其它影响:俄乌紧张局势仍扰动油脂油料市场;生柴政策多变,植物油市场波动。
总结:棕榈油短期受油脂走弱影响,加上基本面提振有限,或维持偏弱运行。



观点及建议:短期棕油弱势运行,震荡偏空思路对待即可。

豆粕:豆粕短期延续宽幅震荡走势


豆粕2305合约日内涨0.53%,收盘价3775元/吨,现货张家港43%蛋白豆粕4600元/吨
最新消息:2022年第50周,全国主要油厂大豆库存、未执行合同均下降、豆粕库存上升。
产地供应端:受宏观及美元走软提振,美豆再次引领谷物和油籽板块走高。目前中国对大豆买船兴趣不减,且阿根廷干旱风险加剧,美豆依然维持高位。
国内供应:国内大豆到港补足,原料库存触底回升,随着油厂开机,豆粕整体紧张情绪缓解,豆粕现货价格小幅回落;且豆粕库存近日开始累库,供应压力逐渐加大。
需求端:底猪肉需求尚可,饲料需求维持刚性,且明年春节时间较早,下游企业备货提前开启;但临近年底,留意生猪大量出栏对豆粕需求造成的冲击。
其它因素:黑海协议虽然延长,但俄乌冲突下仍易扰动油脂油料市场。
总结:供应端紧缺问题逐渐改善,目前虽有需求和宏观利好,但旺季过后豆粕价格或随着成本的降低而逐渐下移。



观点及建议:国内供应紧张情绪逐渐缓解,但短期南美天气扰动仍存,美豆高位支撑市场,建议短期震荡思路对待,中长期逢高看空为主。

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