国信期货早评:PCE符合预期,金银震荡偏强,原油走高

26/12/2022
汇通财经APP讯——锌镍:锌短线偏多,镍高位震荡;
周五晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨0.97%。欧盟对天然气限价,天然气价格继续下行,但1月能源消耗高峰期将到来,天然气价格继续下行空间有限。基本面方面,国内锌精矿加工费高位,炼厂端因疫情问题生产效率有所降低;库存方面,LME库存持续下行,国内社会库存下行较快。需求端,现货供给偏紧,下游采购刚需为主。整体来看,锌短线震荡偏多概率较高。
周五晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨1.18%。镍铁方面,钢厂春节前备货外加废钢资源紧张,镍铁价格上行,国内铁厂12月镍铁已经售完。而下游不锈钢继续累库,终端需求疲弱。合金端,目前已进入合金行业淡季,预计纯镍板块12月纯镍耗量下行。硫酸镍方面,近期生产利润亏损,MHP折价系数下行。俄镍减产消息、进口亏损及交割库存持续走低支撑盘面。镍价短线高位震荡概率较高。



贵金属:PCE符合预期 金银震荡偏强;
周五晚间,COMEX金银期货震荡偏强,COMEX黄金期货上涨0.5%,结算价报1804.2美元/盎司,COMEX白银期货上涨1.3%报23.920美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2302主力合约报407.54元/克,下跌0.15%;沪银2302主力合约报5318元/千克,上涨0.62%。美国11月核心PCE物价指数同比升4.7%符合预期,美元指数略有走弱,金银震荡偏强。美联储12月会议如期加息50bp,经济预测显示2023年终端利率进一步上调至5.1%,鲍威尔表示目前没有考虑过降息,美联储相对预期偏鹰。不过考虑到,随着经济增长压力逐渐浮现,而通胀同时高位回落,贵金属长线上涨趋势已逐渐明朗,白银在工业需求提振下,则因低库存受到更多商品属性的支撑。

花生:报价下滑 弱势震荡;
周五,花生期货延续下跌。主力合约PK2304低位开盘,午后走弱明显,收9764,较上一交易日跌1.29%,增仓0.1万手,持仓12万手。产销区目前货源以及人员缺乏流动性,交易有限,筛选厂少量消耗库存。据卓创资讯,山东油料周均价9990元/吨,环比下滑0.55%;河南油料周均价9990元/吨,环比下滑0.79%;驻马店白沙通货米均价10750元/吨,环比下滑0.74%。年底油料米交易处于扫尾阶段,操作建议空单继续持有。

苹果:延续弱势;
周五,苹果期货小幅下跌。主力合约AP2305偏弱震荡,收7632,较上一交易日跌0.33%,减仓0.5万手,持仓18万手。截至12月22日,全国冷库目前存储量约为861.96万吨,单周库存减少7.29万吨。出货速度环比提高,同比减少40.91%。冷库成交不旺,客商货下调报价,部分乡镇客商货成交价格已经低于果农货报价。操作建议偏空思路对待。

棉花: 美棉收高 郑棉小幅反弹;
因油价上涨,棉价收高。03合约上涨0.91美分/磅,涨幅为1.08%。此前棉价大幅下挫。市场对于需求恢复相对乐观的预期破灭。12月15日当周止,出口净销售为-8.78万包,主要对于中国出口的减少。但目前焦点转向新年度棉花种植面积。且油价强势提振棉价。夜盘郑棉小幅回升。在外盘上涨的影响下,郑棉或有所反弹。但上方空间相对有限。操作上建议短线交易为主。

白糖: 原糖延续强势 供应紧俏支撑;
原糖期货再度上涨,短期供应紧张支撑价格。03合约上涨0.09美分/磅,涨幅为0.4%。基本面上巴西降雨导致压榨需等待新榨季。泰国以及中美洲压榨延迟。短期供应收紧。糖价偏强运行。近月合约升水上涨至十年最高。郑糖夜盘小幅波动。短期内外价差支撑郑糖价格,基本面上春节备货的消费旺季临近,支撑糖价。但套保压力增加限制糖价涨幅。操作上建议短线交易为主。

豆类:出口提振 美豆震荡收涨;
周五CBOT大豆期货收盘上涨,其中基准期约收高0.9%,主要受到新的出口生意的支持。不过阿根廷农业产区迎来降雨,制约豆价涨幅。美国市场下周一将因圣诞假期休市,周二恢复交易。3月期约收高12.50美分,报收1484.50美分/蒲式耳。受此影响,夜盘连粕震荡走高,美豆的走高给连粕带来补基差的契机。M2305突破前高,不过现货供给增加或抑制后面涨幅。上方整数关口或有阻力。短线操作为宜。

油脂:原油走高提振 美豆油领涨油脂;
周五CBOT豆油期货收盘上涨,其中基准期约收高1%,主要受到国际原油期货走强的提振。3月期约收高0.64美分,报收64.65美分/磅。受此影响,夜盘连豆油止跌反弹。
周五BMD棕榈油期货下跌,周边市场食用油期货下跌,给马来西亚棕榈油带来比价压力。3月毛棕榈油报收3,831令吉/吨,较上一交易日下跌67令吉或1.72%。与之相比,连棕油夜盘低开高走。
周五ICE加油菜籽期货收盘上涨,节前市场交易量明显缩减,交易商调整仓位。3月期约收高3.50加元,报收864.70加元/吨。受此影响,夜盘郑菜油震荡收低。国际原油走高给国际油脂带来些许提振,内盘油脂在连续下挫后,空头获利平仓,期价跌势暂缓,市场真正止跌或许需求好转提振,市场震荡筑底行情仍在进行中。短线交易快进快出。

玉米:短期利好有限 偏弱震荡为主;
周五夜盘大连玉米期货震荡为主,主力C2303合约暂报2756元,涨0.22%。现货方面,周末东北玉米加工企业收购价下调范围扩大,北方港口报价相对稳定。往后来看,目前处于节前集中售粮的高峰期,加之疫情防控政策松动、物流瓶颈解除,新粮上量较前期有所增加,但随着价格的快速回落,农户惜售心理也在上升,反映基层售粮心态较稳,短期难以形成群体恐慌式集中抛售的负反馈。从需求来看,12月国内生猪价格大幅下跌,加之春节临近,养殖户加快了出栏节奏,预计后期饲料需求阶段性走弱,而深加工方面,短期快速放开对淀粉等下游产品的消费形成打击,使得玉米的深加工需求也受到压制。从中下游库存来看,目前饲料企业库存较前期有所提升但绝对量仍不高,深加工企业库存仍处于低位,贸易商因前期价格偏高也未能建立较高的库存,后期关注随着价格的回落,后期中下游是否启动补库存。综合而言,短期玉米供需缺乏太好利好支撑,预计价格偏弱震荡为主。

生猪:消费改善 猪价反弹;
周末各地生猪现货价格出现不同程度的反弹,根据猪易数据,周日全国标猪均价为16.61元/公斤,较周五上涨0.13元。基本面来看,从供应来看,目前大肥猪消化进度仍然偏慢,具体支撑证据为宰后均重仍处于很高的水平。而目前距离春节长假临近,留给大肥猪消化的时间窗口有限,大肥猪消化节奏对接下来行情走势至关重要。从需求来看,消费在阳性病例大面积扩散之下表现得较为疲弱,但同时也可以看到,部分大城市的人间烟火气正在恢复中,加之后期仍有春节前的备货需求,消费冲击最大的时间或逐步过去。综合来看,生猪供应依然较大,但消费边际改善,猪价后期或企稳震荡。

沥青:原油大涨 沥青跟涨;
周五夜间,国际原油大涨,沥青成本端支撑,沥青跟涨。虽然目前沥青需求偏弱,但实际供应也略显不足。根据百川盈孚数据,截至12月21日,全国沥青炼厂开工率为35.48%左右,沥青供应逐渐缩紧。本周全国沥青炼厂库存率约为33.57%,需求不足导致库存逐渐回升。目前北方货物向南流动,贸易商逐渐进入冬储,沥青需求虽然弱于前期,但是整体相对稳定。沥青现货止跌反弹,近期多区域出现价格小幅回升趋势,底部支撑相对稳定。

燃料油:成本支撑 燃油走强;
周五夜间,原油大涨,燃料油走强。宏观衰退情绪持续扰动市场,美联储仍以控制本国核 心通胀为主要货币政策,2023年美联储可能持续加息。市场对海上贸易以及全球经济较为悲观,燃料油 需求可能2023年持续低迷。欧盟制裁俄罗斯石油制品必定导致俄罗斯大量燃料油流入亚洲市场,亚太地 区供应宽松,燃料油裂解价差持续扩大,难见修复迹象。国内原油加工量相对稳定,重油产出相对宽松, 但是逐渐进入沥青需求淡季,多处炼厂增加渣油产量,但是重油二次加工利润不佳,燃料油供应相 对充足。

橡胶:轮胎需求不佳 胶价维持震荡偏弱;
夜盘沪胶RU2305下跌0.71%,报收于12555元/吨。国内产区海南即将步入停割期,海外泰国等降雨偏多,新胶产量释放受影响。近期轮胎厂家整体开工表现不佳,部分轮胎厂家开工下调至三到五成,人员到岗问题仍在持续影响。当前国内市场出货表现不佳,市场节前进货已经放缓,加之终端消化动力趋弱,轮胎厂家出货缓慢,厂家轮胎库存呈增长趋势。技术面,胶价RU2305短期维持震荡偏弱。操作建议:震荡偏空为主。

聚烯烃:盘面震荡回调;
周五夜盘塑料2305收跌0.99%、PP2305收跌0.96%。中期看有新产能投产,进口窗口持续开启,供应端有增量预期,而下游需求季节性淡季,市场预期进入累库周期。短期看供应大致稳定,但疫情扩散冲击需求,下游因人员缺失开工下滑,市场供需边际走弱,聚烯烃盘面震荡回调,关注新装置投产进度。建议震荡思路。

PTA:供需双向收缩 PTA跟随油价走强;
周五夜盘TA2305收涨1.55%。PTA存量装置检修较多,供应增量要看新产能释放进度,下游开工延续走低,原料阶段性补库结束,聚酯产销回归平淡,短期供需双向收缩,关注节前补库情况。成本端,px震荡整理,PTA加工费中性,但PXN扩张动能减弱,成本驱动主要来自原油。短期PTA受成本及市场情绪影响较大,关注油价走势及新线投产进度。建议依据油价短线操作。

焦炭焦煤:矿方供应收紧 焦煤小幅反弹;
周五夜间,焦炭2305高位开盘,震荡偏强运行,报收2680,上涨35,涨幅1.32%。焦炭现货提涨,Mysteel调研吨焦平均利润回正,带动焦企生产积极性回升。需求方面,上周钢厂铁水产量小降,疫情下钢厂补库受限,下游库存仍偏低,焦炭整体供需持稳。盘面高位震荡,建议短线操作。
周五夜间,焦煤2305低位开盘,冲高回落,报收1850.5,上涨7,涨幅0.38%。年末煤矿保安全生产,煤炭资源网统计样本煤矿原煤产量周环比下降7.14万吨。蒙古通关车数高位。下游利润情况好转,补库需求仍在,但焦煤现货价格受到产业链利润制约,上行空间有限。期货盘面回调后震荡运行,建议短线操作。

玻璃:弱现实延续 盘面震荡整理;
周五夜盘玻璃延续震荡,政策面刺激地产对盘面有一定带动,远月需求预期走强,现货端面临季节性淡季,需求弱势,库存维持高位,期现价格背离过多,导致期货回拉。盘面仍有一定回调压力,但乐观预期下,预计将维持震荡。操作上建议短线操作。

铁矿石:钢厂补库 高位震荡;
周五夜盘铁矿石延续震荡,宏观情绪方面,国内政策面强调对房地产加强支持,肯定地产对经济的作用。产业上铁矿石需求有所走强,疏港量回升,钢厂补库,同时终端需求季节性下滑,预期逻辑兑现,盘面震荡。经过连续拉升后压力增大,建议短线操作。

铁合金:年末淡季 观望为主;
锰硅:周五晚间黑色系商品偏弱震荡为主。目前从原料来看,锰矿库存绝对值高,但近几周到港锰矿到港不高,港口库存环比有所下降。从生产来看,北方锰硅生产微利,南方无利润。上周产量略有回升,(12.22)Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国62.25%,较上周增1.36%;日均产量28848吨,增430吨。同时钢材产量略有回落,市场补库但供需矛盾逐步累积,建议观望为主。
硅铁:周五晚间黑色系商品偏弱震荡为主。上周硅铁产量小降,(12.23)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国42。38%,较上期降1.42%;日均产量16255吨,较上期降251吨。五大钢种硅铁(周需求):23292.1吨,环比上周降2.13%。供需双降,建议观望为主。

螺纹钢:需求低迷 期螺观望为主;
周五晚间螺纹期货下跌0.33%至3966元/吨。上周五上海钢联建材成交11.15万吨,需求进入冷冻期。宏观面来看,shibor上升,市场资金利率上升;防疫政策优化,工地陆续停工。上海钢联供需数据,供需双减,库存累积,螺纹钢表观需求266万吨,环比下降32万吨。库存开始累积。期螺淡季走势预期主导。建议投资者观望为主。

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